¿Cuál es el proceso de emisión de bonos en el mercado bursátil?
Bonos regulados en nuestra nación
A menudo escuchamos acerca de las empresas que llevan a cabo la «colocación de bonos», lo cual puede generar dudas. Antes de adentrarnos en este tema, es importante comprender qué son los bonos, quiénes participan en su emisión y las diferentes categorías que existen en el mercado colombiano. Veamos.
Los bonos son instrumentos financieros que representan una deuda adquirida por la empresa emisora con los poseedores de los mismos.
Estos bonos se convierten en una alternativa de financiamiento para las empresas, distinta a los préstamos bancarios, y constituyen un título de renta fija.
¿Quiénes son los actores involucrados?
Emisor:
la empresa que emite los bonos en el mercado. Tenedores de bonos:
las personas que adquieren los bonos. Representante de los tenedores de bonos:
su principal responsabilidad es asegurar que se cumplan las condiciones establecidas en el prospecto de emisión.
¿Cuál es el proceso de emisión de bonos en el mercado bursátil?
Una vez que la empresa se ha registrado en el Registro de Valores de la Superintendencia Financiera, emite un prospecto de emisión de bonos.
A continuación,
los bonos son ofrecidos en el mercado, a través de una bolsa de valores.
Posteriormente,
el representante de los tenedores de bonos firma los contratos de emisión y suscripción de bonos, los cuales detallan los derechos y obligaciones de ambas partes.
Después, se entregan certificados provisionales de adquisición de bonos.
Una vez completada la suscripción de la serie, se canjean por los títulos definitivos.
Una vez se posee dicho título, se convierte oficialmente en tenedor de bonos.
La empresa realiza los pagos correspondientes a los bonos en las fechas acordadas hasta la fecha de vencimiento.
Bonos regulados en nuestra nación
Bonos comunes:
son aquellos en los que se establecen los activos que respaldarán el cumplimiento de los compromisos. Los activos del emisor garantizan la emisión. Bonos convertibles en acciones:
son aquellos que el emisor redime, otorgando al inversionista acciones emitidas por el emisor en lugar de un pago en efectivo. Pueden ser convertidos de forma obligatoria o a elección del tenedor. Este tipo de bonos se divide en dos categorías.
Los bonos obligatoriamente convertibles en acciones o boceas, que al vencimiento se convierten en el pago del capital y los rendimientos obtenidos se entregan en acciones, sin depender de la elección del inversionista. Estos bonos suelen ser conocidos como boceas.
Por otro lado, están los bonos facultativamente convertibles en acciones, los cuales se convierten en acciones como una forma de pago del capital y ofrecen ciertos beneficios al vencimiento. La decisión de convertirlos en acciones es unilateral por parte del inversionista.
Bonos de riesgo:
son emitidos por empresas sujetas a acuerdos de reestructuración corporativa, representando la capitalización de pasivos de las empresas. Para la emisión de estos bonos, es necesario incluirlos en el acuerdo del código de suscripción, el cual no requiere gestión o autorización para la distribución de los valores. Al momento de la emisión, se deben detallar las condiciones del acuerdo de reestructuración y especificar si los bonos tienen o no una calificación de riesgo otorgada por una empresa de valores autorizada por la Superintendencia Financiera. Bonos sindicados:
emitidos por varias empresas y sujetos a las siguientes condiciones:
Establecer una garantía para cada uno de los compromisos derivados de los bonos.
Todos los emisores deben comprometerse solidariamente a recaudar la suma del valor del bono.
Elaborar un acuerdo escrito entre los emisores sindicados que establezca las condiciones básicas de la emisión.
Asignar la administración de la emisión a una entidad fiduciaria.
Bonos emitidos por organismos multilaterales:
este tipo de bonos deben ser emitidos de manera desmaterializada. Bonos hipotecarios:
son títulos de crédito emitidos por entidades crediticias,
con el fin de cumplir con acuerdos de crédito para la construcción de viviendas y su financiamiento a largo plazo.
Los créditos respaldados por bonos hipotecarios deben estar garantizados con hipotecas de primer orden, las cuales no pueden ser utilizadas para garantizar otras obligaciones.
Los créditos financiados a través de bonos hipotecarios no pueden ser transferidos, vendidos o utilizados como garantía, ni estar sujetos a impuestos por parte del emisor de los bonos.
La emisión de estos bonos debe ser realizada de manera desmaterializada.
